Q345B化肥专用管行业利润会保持在合理水平上。压缩行业利润要么使其成本价格涨幅大于成材价格涨幅，要么使其成本价格跌幅小于成品价格跌幅。钢铁行业受益于供给侧结构性改革带来的红利，行业竞争秩序得到极大改善，行业自律能力显着提高，行业集中度也有所提高，因此行业利润水平会维持在合理的范围内。
对于近期出现的“压缩行业超高利润”的声音，笔者认为，仅从市场角度来看，在可预见的未来，其路径更大概率是遵循原料成本的上升，而非钢价的大幅下跌。主要原因包括：一是煤炭、铁矿石的垄断程度和行业集中度大于钢铁行业，价格转嫁能力强于钢企。二是钢铁产量处于扩张阶段，对煤炭、铁矿石、废钢等原料需求存在持续的边际增量或增量预期，致使原料价格易涨难跌，导致Q345B化肥专用管成本不断抬升。
第二，相对原料而言，钢材远期合约价值存在被严重低估的可能。据期货盘面虚拟利润测算，以3月27日最低价测算，1905合约钢厂虚拟利润约为450元/吨，1910合约钢厂虚拟利润约为240元/吨，相差超210元/吨(不考虑合金)，而当前盈利能力相对较强的长流程钢厂螺纹钢现货毛利润在500元/吨以上。这意味着对远期合约来说，钢材价格相较于原料价格贴水更多，存在价值被严重低估的可能。国内焊管价格普稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为4282元，与昨日持平，其中中心城市价格暂稳。今日期螺震荡趋弱，截至收盘，报3757元跌0.69%。上周管厂成品材库存出现小幅累积，对原料带钢需求减少，近两日唐山瑞丰带钢价格趋弱，现唐山主流管厂焊管4寸(3.75mm)出厂报价在4080-4090元，镀锌管4寸(3.75mm)出厂报价5380-5500元，普稳。近期终端采购和市场成交有所下滑，需求的黄金阶段即将过去，随着华南、华东地区雨季的来临，需求预计会出现环比下滑，供需矛盾将开始累积，给成材价格带来压力，预计短期国内Q345B化肥专用管价格震荡趋弱。
